#96 Münchener Rück bis Deutsche Post: Was die Big Player der Börse jetzt vorhaben

00:00:00: Hallo liebe Baselbus-Fans!

00:00:01: Wir machen natürlich auch in der Virenzeit unseren Insider Podcast, weil Insiders schlafen ja nicht.

00:00:07: Machen wenig Roller und sind aktiv.

00:00:09: Nehmen wir Rainer Lämm wie immer und wir fangen an mit den Käufen.

00:00:13: Also diesmal drei Käufe zwei Verkäufe ganz spannende Geschichten.

00:00:18: Fangen wir mal mit Kankom SE.

00:00:20: Rüdiger Rad Vorstand hat gekauft für einundzwanzig Euro siebensechzig.

00:00:25: Ja relativ neuer Wert.

00:00:27: Der Wert ist neu, der CEO nicht.

00:00:29: Er ist schon seit November zweieinzwanzig CEO der Rat.

00:00:32: Kankoam ist vielleicht auch so ein bisschen unbekannter weil es war erstags Wert mit sechshundertfünfzig Millionen Markkapitalisierung.

00:00:39: aber das ist eher ein System Integrator im IT Bereich der sich jetzt auch in Richtung Cloud Geschäfte und Managed Services bewegt hat hier mittelständische Kunden mit längerfristigen Verträgen also relativ eigentlich stressfreies Geschäft.

00:00:53: Wir hatten im April ein ganz bösen Kursabbriss, weil IT nach Corona Unterdruck war.

00:01:01: Das war auch eine Sonderkondumentur zwischendrin und dann ist das wieder abgeschmiert.

00:01:05: Lieferkettenprobleme wegen dem Krieg in der Ukraine und anderen Geschichten.

00:01:09: Hohe Abschreiber da gab es einen Sondereffekt, Integrationskosten.

00:01:13: die Zinsen sind ja gestiegen in zweiundzwanzig was die Bewertung grundsätzlich vom kleineren Aktien- und Vermienenunternehmen oder diesen kleinen Champions ein bisschen gedrückt hat.

00:01:22: Es gab einfach weniger Wachstumsfantasie und auch geringere Margen.

00:01:27: Das hat den Kurs aus den Sechzigern, Euro sechzig dann runtergeführt auf nun rund ein zwanzig Komma Achtzig bei geringer Vorhersagbarkeit des Gewinns.

00:01:37: Wir haben eigentlich einen soliden IT-Linsleister der Geringer bewertet ist als Bestle oder Adesso oder Agarro was wir hier mal hatten.

00:01:45: aber Die Ertragsschätzung laufen eher so seitwärts abwärzt und die Bewertung ist auch nicht super preiswert.

00:01:52: Deswegen würde ich dem Kauf hier nicht vollholen.

00:01:56: Ähnliches wie immer bei Team-Ur, das passt ja auch ein bisschen in die Branche.

00:02:00: Die

00:02:01: haben die Seuche genau.

00:02:04: Folgt der Seuche?

00:02:05: Nicht!

00:02:07: Machen wir Amovio.

00:02:08: Das ist... Amovia klingt nach Auto natürlich.

00:02:11: Inger Holstein Vorstand hat gekauft.

00:02:13: Ein anderer Vorstand habe direkt nachgekauft.

00:02:17: Ja, was soll man denn davon halten?

00:02:20: Der Autozulieferer von Conti.

00:02:22: Das heißt wir haben das klassische Bremsen, Displaygeschäft, Steuergeräte dann für autonomes Fahren Radar und Kameras.

00:02:30: all diese Dinge war als Abspaltung als IPO an die Börse gekommen im September XXIII damals zu thirty-fünf Euro.

00:02:38: In dem Bereich sind wir heute immer noch, ich glaube bei etwas über sieben-dreißig.

00:02:41: Allzeitogelag sogar mal im Januar dieses Jahres bei siebenvierzig ist eigentlich eine gute Geschichte und hat aus meiner Sicht auch einen hohen an ein tiefen Burg grad muss man ja sagen weil dass hohe technische Wechselkosten für die Autokonzerne gibt.

00:02:56: Beispiel, wenn ich ein Display habe dann kann ich als BMW auch mal chinesischen Anbieter probieren.

00:03:01: aber bei elektronischem Bremssystem überlege ich mir das sehr gut.

00:03:04: insofern haben wir hier schon einen sticky Business.

00:03:09: Aber die großen BMW VW Mercedes haben natürlich eine sehr große Preise zu machen.

00:03:17: Das heißt man wird dort nie Riesen viel Geld verdienen, sodass auch Omovio relativ geringe EBIT-Marchen hat.

00:03:24: Eher so im Bereich von drei bis vier Prozent und das ist natürlich für ein Softwarewert nicht das Vergleiche oder wenn man dort hin will als elektronischer Anbieter relativ wenig.

00:03:34: Es gab es am dreißigsten sechsten, der fette Gewinnwarnung von AuMovio.

00:03:38: da haben wir wegen Gewehrleistungsproblemen mit BMW dann eine Sonderzahlung gehabt von Aumovia an BMW von dreihundert Millionen Euro.

00:03:48: die Rückstellung lag bei fifty-fünfzig.

00:03:49: das heißt die halbjahresprognose und auch die jahres prognose sechsundzwanzig war damit hinfällig.

00:03:55: zweitens Wir haben im ersten Halbjahr sechsund zwanzig einen hohen Umsatzrückgang von neun Prozent gehabt.

00:04:01: Und das war eigentlich viel alarmierender als alles andere, was da so im Raum stand.

00:04:07: Amovio leitet wieder gesamter Autobereich unter geringer Kfz-Produktionen – das gilt auch und vor allem für China und die USA, was ja natürlich dann immer doppelt reinhaut.

00:04:16: Hinzu kommen negative Währungseffekte mehr Wettbewerb aus Asien, d. h., die zentrale Frage ist schafft es Obmobil von einem reinem Auto zu liefern, zu einem ja Elektronikunternehmen zu werden was dann eben auch höhere Marschene vereinnahmen könnte.

00:04:32: Stichwort Software Defined Vehicles aller Tesla und Co.

00:04:35: Danach sieht es allerdings im Moment nicht raus.

00:04:38: deswegen würde ich auch diesem Kauf nicht folgen.

00:04:42: Jetzt kommen wir zu unserem dritten Wert.

00:04:43: Menschen da rückt den kennen wir natürlich alle.

00:04:46: das ist ein Kauf gewesen.

00:04:49: Andre Bucharan Vorstand und Malerbe Lissette.

00:04:53: Die hat er schon vor ein paar Monaten oder einiger Zeit gekauft.

00:04:57: Was halten wir denn davon?

00:04:59: Ja, Münchner Rück ist ja für jeden der herregelmäßig zugehört weiß das dass es einer der Lieblingsbranche ist weil rückversicherer nun mal smarte Kapitalsammelstellen sind mit extrem guten Risikomanagement mit relativ regulatorisch hohen Risikoprofen und wie im Fall von Münchner Rück, eine hohe Dividendrendite von rund fünf Prozent im Jahr.

00:05:21: Das mag ich alles.

00:05:23: Aktuell gibt es allerdings einen zyklischen Abwehr-Abwärtstrend in den Versicherungspreisen also den Preisen die die Erstversicherer an München rück und andere Zahlen müssen.

00:05:33: das führt dazu dass München zurück deren Aktien seit anderthalb Jahren seitwärbs läuft um das alles zu verdauen.

00:05:41: aber wer im zeit wo KI Rechenzentren, Chips.

00:05:46: Sehr wohl Latilsin und vielleicht auch wirklich in einer kleinen Blase stecken dessen Luft ja gerade auch langsam abgelassen wird einen soliden Ankerwert braucht wie Münchner Rück mit fünf Prozent die Bedenrennete der ist mit Münchener Rück eben auch gut bedient Auch wenn er es erst von voraussichtlich im twenty- achtundzwanzig Widersteigen die Gewinne geben wird.

00:06:09: aber wir hatten das hier auch schon im Mai bei vierhundert siebzig Euro.

00:06:13: Damals waren wir zurückhaltend, aber inzwischen sind wir schon deutlich höher bei fünfhundert, siebzehn, fünfundundzwanzig.

00:06:18: Insofern hätte man auch dort den Dip kaufen können wie zum Beispiel auch Marie Lisette Malherr und die Kollege, denen wir hier haben.

00:06:24: Die haben das eigentlich schon richtig gemacht weil Sie ja Ihr Unternehmen und dessen Entwickler wahrscheinlich sehr viel besser sehen aus denn ihr.

00:06:32: Also ich würde dem Kauf folgen!

00:06:34: Ja gutes Basis in Westburn gehört.

00:06:36: in jedes vernünftige Lippo kann man immer wieder unterscheiden.

00:06:39: So, da kommen wir zu den Verkaufen.

00:06:41: Da hat die Deutsche Post jetzt erst mal erwischt und zwar hat Hendrik Wenter eine Viertelmillion verkauft.

00:06:49: Muss man sich da Sorgen machen oder nicht?

00:06:52: Ja, ich glaube, man muss sich schon Sorgen machte weil das Allzeit-Tor gerade einmal bei sechzig Euro liegt.

00:06:58: Wir sind jetzt hier bei fünfundfünfzig, also relativ nah dran.

00:07:02: DHL oder die Post noch mal?

00:07:04: DHL ist im Moment der Markenname.

00:07:06: Es wird aber jetzt auf der HV beschlossen, dass das auch der Konzern Name wird.

00:07:10: Das heißt, die Deutsche Post AG wird bald nur noch die Tochter sein für das deutsche Paket und Postgeschäft.

00:07:15: Aber noch heißt es Deutsche Post-AG.

00:07:17: Die DHL isst allerdings dann auch die internationale Marke Nummer neun in DAX von der Größe her sehr bedeutend.

00:07:24: Aber Vorsicht macht sieben Siebzig Prozent des Geschäftes eben mit DHL Express und verwandten Geschichten, Supply Chain E-Commerce und was da noch dazukommt.

00:07:35: Das ist dann letztlich schon fast ein One Trick Pony bei dem die deutsche Post oder das Paketgeschäft wenig Einfluss hat.

00:07:41: Die Ertragsschätzung sind leicht aufwärts geneigt und eigentlich intakt aber das Geschäftsmodell bleibt zügig.

00:07:47: Siehe Covid und Co.

00:07:48: außer auch die Phase danach.

00:07:50: Und weil wir nah am Allzeit hoch sind würde ich hier der Gewinnmitname des Vorstandes folgen und den Verkauf auch folgen.

00:07:57: Wunderbar!

00:07:58: Dann unser spezieller Freund Lime Schlossdehniken, das hörten wir ja schon ein paar Mal besprochen.

00:08:04: Ja.

00:08:04: Die wir eigentlich auf der Käuferseite eher sehen.

00:08:07: aber jetzt ist mal wieder was verkauft worden.

00:08:11: Da haben wenn ich mich recht erinnern sehe auch mal mit dem Vorstand vor kurzem telefoniert.

00:08:16: Persönlich

00:08:17: gesprochen.

00:08:18: Warum denn immer wieder etwas verkauft?

00:08:20: Also die Erklärung ist relativ rational und versendig Aber bitte nochmal!

00:08:25: Ja, also die Aktie ist gerade mal hundertfünfundseinhalb Millimeter kapitalisiert im Groß.

00:08:28: Es gibt relativ wenig Börsenumsatz.

00:08:30: und wenn dann nach diesen Roadshows wo ich auch war institutionelle Investoren auf die Herren zu kommen und sagen wir müssten eigentlich auch ein bisschen was von euch haben Dann gibt es eben auch private Verkäufer von Vorstand oder den in enger Beziehung stehenden Personen wie denen Henry Benner, der hier gerade zweieinhalb Stück verkauft hat.

00:08:49: Der steht den Ehrenplatz hier.

00:08:50: und zu Dr.

00:08:50: Frank.

00:08:51: Wer das genau ist weiß ich nicht habe ihn nicht kennengelernt.

00:08:53: Den Namen hab' ich auch nicht gefunden.

00:08:55: wie auch immer.

00:08:57: Limes bleibt ein hochpreisiger Privatkliniken-Betreiber für Psychiatrie, Psychotherapie und Psychosomatik.

00:09:05: zwischen gibt's sechs Kliniken mit sehr hoher Auslastung Und die siebte ist grade in der Tuscana in Luca im In der Plano.

00:09:15: So.

00:09:15: und jetzt haben wir wirklich strukturelles Wachstum.

00:09:18: Ein Premiumsegment, weil das im Regelfall Selbstzahler sind oder Privatversicherte.

00:09:24: Hohe Eintrittsbarrieren, weil die diese Infrastruktur schon haben.

00:09:27: Sondern es ist kein Immobilienkonzern.

00:09:28: ich glaube von den sechs gehören die nur zwei Immobilen selber.

00:09:31: Es geht hier um den Betrieb und damit auch um steigende Einnahmen wenn Auslastung oder das Wachsstum der Anzahl der Kliniken stimmt.

00:09:39: in Zukunft steigende Margen, eine ganz saubere Bilanz mit hoher Einkapitalquote und ein reproduzierbares Konzept.

00:09:46: Es gibt inzwischen eine Gruppe so einer Art spezielles Projekt-Team das eben für die siebte Unterrachteklinik sorgen kann!

00:09:55: Ich würde den Verkauf deswegen nicht folgen sondern halten es ist zwar keine unedeckte Perle mehr im Sinne von Jeden Champion oder sowas weil jeder in der Branche die inzwischen kennt und natürlich lässt dann das Wachstum auch nach dass jetzt Vom letzten Jahr hundert Prozent Wachstum auf demnächst nur noch zwanzig geht, aber es ist eben zwanzich Prozent Wachsen und bei einer einen Kapital rendite von dreiundsechzig auch sehr solide und weiter gut finanzierbar.

00:10:20: Deswegen würde ich die Aktien einfach halten, auch wenn dies keine individuelle Anlage braten und sondern eine journalistische Meinung.

00:10:26: bitte macht doch ihre eigene Meinung oder frag einander gebraht.

00:10:29: Ja,

00:10:30: sehr guter Schluss!

00:10:32: Gut gebrüllt, Löwe.

00:10:34: Ja das war's für diese Woche.

00:10:35: wir sind und hören uns hoffentlich wieder nächste Woche!

00:10:39: Bis dann!

00:10:40: Ciao

00:10:41: Leute dieser Podcast ist ein journalistischer Beitrag des Börsenkonomisten Reinhold Rambach Und auf gar keinen Fall eine individuelle Anlageberatung.

00:10:52: Und außerdem ist das mein Papa.