#106 Renk, Init & Delivery Hero

00:00:00: Ah,

00:00:00: schon wieder!

00:00:01: Hallo liebe Passivus-Fans.

00:00:02: Wir machen heute den Insider-Podcast und nehmen hier Rainer Lämmen.

00:00:06: Wir reden heute über drei Käufe und einen Verkauf.

00:00:09: Und wir fangen mal mit Renk an.

00:00:11: Renk ist Militärbundeswehr

00:00:13: usw.,

00:00:14: der hat Alexander Sagel gekauft.

00:00:16: Baustern ist der Mann, zweiundachtendastigtausend Euro.

00:00:20: Kurs, fünfundastig Euro, siebzehn.

00:00:21: Was fangen wir damit an?

00:00:23: Tjaring macht Getriebe und Antriebstränge und Federungen für Panzer- und Marieneschiffe.

00:00:29: Und haben wir gerade diesen Zyklus mal eben im Rückzug.

00:00:32: Wir sehen das auch bei den Börsenpreisen von Rheinmetall und ähnlichen Aktienverläufen, aber ich denke Renk ist ja noch relativ gut dran weil es innerhalb des riesen Auftragsbestandes feste Bestellung von zwei Komma neun Milliarden gibt aktuell.

00:00:48: Das ist zweimal der Umsatz des laufenden Jahres und es gibt ein überproportionales Wachstum durch Skaleneffekte in Betriebsergebnis.

00:00:58: von zwanzig Prozent, das hatten wir noch nie.

00:01:00: Es gibt natürlich diesen technologischen Burggraben weil die durch die militärische Qualifizierung ja eine hohe Eindreisbarriere für Konkurrenten besteht.

00:01:09: Andererseits ist die Bewertung recht hoch.

00:01:11: Mit KGV-Sieden-Zwanzig, das muss man auch sagen.

00:01:14: und es gibt natürlich wie immer auch hier politische Ablechigkeiten nämlich vom staatlichen Beschaffungszyklus, die politischen Entspannung.

00:01:20: vielleicht hört ja mal der ein oder andere Krieg auf dann wird das natürlich auch hier deutliche Einfluss auf den Kurs haben.

00:01:25: aber nach dem Kursrückgang insgesamt jetzt von zwei Dritteln das Allzeithoch lag vor einem Jahr bei neunzig Euro.

00:01:33: wir sind heute bei vierunddreißig.

00:01:35: Gleichzeitiger Stabilität der Ertragsschätzung würde ich diese Gelegenheit nutzen, den Kauf zu folgen.

00:01:42: Auch wenn das natürlich ein ganz heißes Eisen ist.

00:01:44: es könnte auch das war eine Messer sein also dem jetzt auch wieder.

00:01:47: übrigens am zweiten November letzte Woche noch noch in einer Firma gekauft David Brown Defense in England.

00:01:54: da haben sie zwei Hundert Millionen ausgegeben.

00:01:56: Das Geld ist da die Auftragslage auch.

00:01:59: Ich denke man kann das hier mal machen.

00:02:01: Okay, gut.

00:02:02: Ja?

00:02:03: Aber Achtung!

00:02:03: Das ist ein journalistischer Podcast keine individuelle Anleihberatung.

00:02:07: und bei Rüstung sagt man muss man eh aufpassen, siehe, Deinmetall, Deutsch usw.

00:02:13: Gut, kommen wir zu Innovation in Traffic Systems.

00:02:17: Schwieriges Wort hat man aber auch schon ein paar Mal.

00:02:20: da hat Marco Ferber Vorstand gekauft.

00:02:24: Auch andere Vorsteiner haben auch gekauft, auch einen Aufsichtsfahrt hat gekauft.

00:02:30: Also die Botschaft ist relativ eindeutig, aber müssen wir ihr folgen?

00:02:34: Das ist eben die Frage.

00:02:36: Die Botschaft war deswegen so stark, weil sie letzte Woche eine richtig fiese Gewinnwarnung hatten!

00:02:42: Was haben wir heute in siebten, ja am zweiten?

00:02:43: Am Motor war das.

00:02:45: Also richtig eine ganz fieses Ding und sind unter die Räder gekommen mit zwanzig Prozent Kursverlust an einem Tag.

00:02:51: Das ist für so ein vermeintlich lahmes Geschäftsmodell ziemlich heftig denn Sie machen digitale Lösungen für den öffentlichen Personennahverkehr, Ticke-Systeme, Flottenmanagement usw.

00:03:02: Und jetzt gab es tatsächlich diesen wegen des Rückgangsmarschen starker Zusatzaufträge Margenprobleme in Q.Drei, nur noch eins Prozent Ebit marge, geopolitische Unsicherheiten angeblich.

00:03:15: also ich finde das ist schon ein Erdrutsch weil ein vermeintlich unpolitisches stabiles Geschäftsmodell hier auf einmal in Bedrängnis kommt.

00:03:25: und der Markt war auf.

00:03:26: geschockte.

00:03:26: Analysen haben direkt die Ertragsschätzung sehr stark runtergenommen schwache Cashflow Entwicklungen.

00:03:32: aber eigentlich sind das projektypische Risiken, die da eingetreten sind.

00:03:36: Nämlich Kostenüberschreitungen, Verzögerung bei der Abnahme durch die Kunden oder längere Zahlungsziele – damit müssen sie schon länger umgehen.

00:03:42: Für mich ist es eher, dass man hier eine langjährige Reputation verspielt hat!

00:03:48: Es geht nämlich nicht im Software as a Service wie man dann hätte denken können sondern um ein kompliziertes Projektgeschäft mit all den Nachteilen und internationaler Konkurrenz.

00:04:02: Und nach dem Rücksetzer unter Covid bereits, auch in den Achsenkursrücksetzer wo man richtig auch unter die Räder gekommen ist und nun den aktuellen Rücksetzern muss man das Geschäftsmodell eigentlich in die volatilere Ecke tun.

00:04:16: In diesem Abwärtstrend wird ich eher die Finger davon lassen weil mir das doch sehr spanisch vorkommt und auch ich ähnlich überrascht bin, wie der Markt.

00:04:26: Dass so was hier passieren kann – ich meine, es ist zwar ein minus an einem Tag, hat man sonst bei den Video- oder Technologieaktien die enttäuschen.

00:04:33: Und deswegen würde ich hier erst mal nicht folgen!

00:04:35: Also eher eine konstatierte Aktion zur Nervenstimulierung nervenweilsam für die Auktion?

00:04:42: Ja, Kura,

00:04:43: wir sind immer noch da.

00:04:44: Genau.

00:04:45: Dann kommen wir zum letzten und dritten Kauf für die Woche.

00:04:48: German Tech, Holding GmbH & CoKG.

00:04:52: Ah,

00:04:53: hat eine gewisse Gehrling und Partner GmbH gekauft.

00:04:56: Ich

00:04:56: kannte den Wert gar nicht ehrlich gesagt.

00:04:58: Ja die kennen sie deswegen nicht weil die sich ständig umfilmieren.

00:05:02: also nur noch der Christoph Gehrlinger und seine Gruppe um sich herum und Familie halten siebenvierzig Prozent an dieser German Tech.

00:05:09: Die hieß früher mal von zehntausend elf bis zwanzundzwanzig German Start-ups Group.

00:05:15: dann hat es sich unberannt In SGT, German Private Equity.

00:05:19: So hieß sie auch bis vielundzwanzig.

00:05:21: aber wegen enttäuschender Perspektiven im Private Equity-Bereich zumindest in Deutschland und Europa wurde das Ganze dann eingefillt.

00:05:28: dieser Name weil es eine strategische Neuausrichtung in Richtung Zahlungsdienstleister gab.

00:05:34: Dann hieße nämlich die Payments Group der Payment Group von vielen zwanzig bis sechsundzwantzig.

00:05:38: Jetzt ist das wohl auch Asche keine Ahnung warum?

00:05:40: Ja jetzt heißt aber seit August German Tech Holding.

00:05:43: deswegen kannte ich die auch nicht.

00:05:45: Aber ganz ehrlich Das alles spricht ja jetzt nicht für eine landfristige Verlässlichkeit oder für ein solides Geschäftsmodell.

00:05:51: Auch die Market Camp, eins Komma Eins Millionen zeigt das wir dieser Woche nichts anderes gefunden haben und hier den Boden des Börsenfasses auskratzen müssen.

00:06:00: Ganz ehrlich lasse ich uns dieses Kapitel schnell abschließen.

00:06:03: Nicht folgen Finger weg!

00:06:04: Okay, Griff streichen?

00:06:06: Ja gestreichen dass so.

00:06:08: dann kommen zum einzigen Verkauf in dieser Woche.

00:06:11: es ist auch erstaunlich bei dieser volatilen Börsellage, dass wir nur einen wie in seiner Verkauf hat ist aber so.

00:06:18: Aber einen Fettet Deliveriero, zwei Komma neun Millionen hat Johannes Bruder Vorstand verkauft und da hinten waren einmal ums Ekrem noch mehr Verkäufer also insgesamt forty-fünf Millionen.

00:06:35: das ist schon fettes Holz.

00:06:37: Ja, die Leute machen Kassel und zwar zu Recht.

00:06:39: Das ist nicht der dieses Uber Technologies Angebot vor Übernahmeangebot seit Juli übrigens.

00:06:44: Und wir wollen natürlich diese Lieferplattform für Restaurants und für Lebensmittel noch zu sich ziehen.

00:06:50: Gleichzeitig ist Delivery Hero inzwischen eine operative Turn-Around Situation.

00:06:55: Man hat in diesem ersten Halbjahr sechsundzwanzig richtig gut Geld verdient viel mehr als letztes Jahr.

00:07:01: Aber es gibt natürlich durch diese Übernahme regulatorische Risiken in Taiwan.

00:07:05: Wollte gerade Grab, die da riesig sind den Asien, Food Panda übernehmen.

00:07:10: das wird aber regulatorisch verboten.

00:07:12: Jetzt hat Uber Technologies natürlich Uber Eats als Tochter und Uber EATS ist ähnlich wie Der Evil Hero.

00:07:19: manchmal ist Delivery auch als Glovo als Marke unterwegs zum Beispiel in Spanien Italien Polen auch in Asien Südosteuropa teilweise.

00:07:28: Das heißt, die überschneiden sich hier und da wird es natürlich schon Probleme geben mit der Regulatorik.

00:07:35: D.h.,

00:07:36: die Konkurrenz wird hier wahrscheinlich von Staatswegen erhalten.

00:07:42: Grundsätzlich ist Uber mit einem guten Timing unterwegs weil Delivery nur um anfangen Geld zu verdienen.

00:07:49: Ich würde allerdings den Verkauf folgen und das Übernahmeangebot annehmen denn der Zyklus war riesig.

00:07:55: fährten Bei Delivery in den Jahr- und Jahrzehnte sind auch fünfzehn abgeschmitt, minus fünfundneunzig Prozent.

00:08:02: Um jetzt wieder auf siebendreißig aktuell zu sein, übernahme Angebote nicht bei fortyeinundvierzigfünfzig.

00:08:10: Ich würde froh sein hier mit einem blauen Auge davonzukommen... Ja!

00:08:13: ...und wird das Übernahmeangebot annehmen.

00:08:15: Und das machen ja offenbar die Vorstellung und Aussichtsräte.

00:08:17: Okay.

00:08:19: Prima?

00:08:20: Ja.

00:08:21: Sehr schön.

00:08:22: Spannende Werte teilweise nicht so spannend aber unter dem Strich doch

00:08:27: Richtig nett, nice!

00:08:28: Ja

00:08:29: das war's dann für heute.

00:08:31: Bis zur nächsten Woche, ciao!