#104 Deutz, Uzin Utz & Fuchs im Kreuzverhör

00:00:00: Hallo liebe Passivus-Fans, es ist wieder eine Woche rum.

00:00:02: Sie haben sich die Menge Insider Transaktionen aufgestaut und haben nur auf unseren Kommentaren gewartet.

00:00:11: Wir fangen natürlich mit den Käufen an und da ist ein alter Bekannte Deutsch.

00:00:18: Da hat der Aufsichtsrat Dietmar Vockenreiter und auch noch Simone Vockenerreiter gekauft.

00:00:26: Was ist das für ein Signal?

00:00:28: Ja, Deutsch hat ja mit der Flensburger Fahrt-Durchbaugesellschaft µm zum Kauf ausgegeben und muss jetzt jede Menge Vertrauenssignale senden durch die Käufer von den Vorständen.

00:00:39: Dass das auch eine gute Transaktion war.

00:00:42: Dadurch wird es aber nicht zu einer besseren Transaktionen.

00:00:44: Wir haben das letzte Woche und vor drei Wochen hier kommentiert.

00:00:47: Das war schon sehr teuer mit µmi.

00:00:51: Zum Vergleich aktuell bei einem Aktienkurs von Deutsch von haben wir dann nur noch mal Kapitalisierung von eins, fünf Milliarden.

00:01:00: Und man hat für eine Milliarde zusätzliche Verschuldung aufgenommen und für sechshunderttausend Euro zum Kauft vom Flensburg eine Sachkapitalerhöhung gemacht.

00:01:09: Das bedeutet aber Verwässerung der Altaktionäre.

00:01:13: Und jetzt wäre die Kapitalehöhungen noch okay in Anführungsstrichen wenn der Gewinn pro Aktie steigen würde was aber genau in diesem Jahr nicht der Fall ist.

00:01:22: Insofern tut das doppelt weh für einen Aktionär.

00:01:25: Was bis Ende sieben, zwanzig passiert steht in den Sternen ist naturgemäß recht ungewiss.

00:01:31: Insofern ist die Bewertung gestiegen und Enterprise Value zu ebbit damit Sie es immer noch überdurchschnittlich obwohl der Aktienkurs jetzt gefallen ist.

00:01:40: von zwölf auf neun Komma acht.

00:01:42: also das alles ist eine Krude Mischung, der ich im Moment nicht folgen würde.

00:01:47: Weil ich glaube dass der Markt das sehr wohl noch weiter bestrafen könnte.

00:01:51: Okay

00:01:52: okay gut ja Kurs war mal zwölf Euro, dreizehn Euro fast.

00:01:56: Schade schade!

00:01:58: Also nicht in... Das ist das berühmte Fall an den Messerhin, dass man eventuell greifen könnte.

00:02:03: wenn man jetzt denkt Jetzt ist sie akzibilig ist es nicht.

00:02:07: Dann ein neuer Wert?

00:02:08: haben wir so nicht gesehen?

00:02:10: Envy Tech Biogas Ja, da hat die zwei VLB GmbH und Coca-G gekauft.

00:02:17: Also Namen gibt's manchmal für siebzehn Euro, elfhundertvierundsiechtausend Euro.

00:02:22: Zwei VL B steht für Olaf von Lehmenden Gmb H & Coca-g.

00:02:27: Das ist der Gründer und Großaktionär mit dreinzwanzig Prozent von NWTek Biogas.

00:02:33: NW TEC ist einer der größten Biogasanlagenbauer Mit einer Makkapitalisierung von so hundertfünfzig Millionen Und hat durch regulatorische Effekte und Projektverschiebung ein sehr schwaches Jahr, sechsundzwanzig gerade am Laufen.

00:02:48: Ich muss mal was so im Prinzip der Biomasse sagen.

00:02:50: Die Biomasse wird geerntet dann zum Methanverkehr, dann kommt sie in einen Motor wo sie verbrannt wird und daraus wird Strom gemacht.

00:02:58: Das ist mit sehr energieintensiven Zwischenschritten versehen viel mehr als bei Solar oder Wind.

00:03:06: das heißt wir haben ja eine weniger effiziente Technik vor uns.

00:03:11: zum vergleich Strom ertrag pro hektar pro Jahr bei bio gas zwanzig megawatt pro anlage obwohl er schon riesige klötze sind.

00:03:21: Bei solar acht hundert also faktor vierzig mehr.

00:03:25: das heißt es ist sehr ineffizient wenn jemand aus der branschaft mit dem unterhand gesagt Eigentlich müsstest du eine halbe stadt groß bauen damit du eine Stadt mit biogas versorgen könntest wegen dieser ganzen Zwischenschritte und der energieverluste.

00:03:37: Das ganze ist als Technik nicht besonders sexy, obwohl es Grundlast fähig ist.

00:03:43: Man kann hier Grundlast darstellen weil der Speicher aber ist.

00:03:46: Aber es ist eben absolut zu wenig.

00:03:48: und das ist das wo ich sage alles das und die kurze Kursverlauf von fifty-sechstundfünfzig Euro zwei tausend zweinzwanzig auf nun nur siebzehn Euro siebzen Komma und die damit verbundenen Ertragschätzung.

00:04:03: Sie sind nicht besonders attraktiv.

00:04:05: Deswegen kann ich hier nur sagen, bitte dem Kauf nicht folgen auch wenn dies keine individuelle Anlageberatung ist sondern eine journalistische

00:04:12: Meinung.

00:04:12: Ja richtig so.

00:04:14: Jarebio ist ja auch Biogas.

00:04:16: genau gleich am Mist hätte ich fast gesagt.

00:04:19: Jetzt

00:04:19: machen die noch andere Stoffe bei Werbi, Ammoniak und so.

00:04:21: aber das ist alles sehr regulatorisch gebunden und sehr volatil.

00:04:26: Okay gut weg damit.

00:04:29: Uts wie nuts hat gekauft, also nicht Uzzin.

00:04:32: Uzz wurde gekauft von Werner Uzz selbst.

00:04:35: Ja was waren wir damit?

00:04:37: Ja also Uzz in Uzz macht Bodenbelege Systeme zur Verlegung derselben Klebstoffer.

00:04:41: das ist so ein richtiges Systemangebot und eigentlich mit sehr starken Marken einen soliden Eintrittsbarrieren versehen und er hat auch eine solide Bilage mit hoher Einkapitalquote.

00:04:50: aber uzzin ist abhängig von der Baukonjunktur.

00:04:54: Die ist ja bekanntlich in Deutschland und auch in den europäischen Nachbarländern nicht besonders stark.

00:05:00: Insofern gibt es hier einen Margendruck, letztes Jahr war man bei der Emitmarge über Uzi Nutz von acht Prozent sind jetzt so bei sieben Komma aktuell im ersten Halb der sechsundzwanzig.

00:05:09: das nette Ergebnis dürfte auch fallen von im letzten Jahr sechsund zwanzig Millionen auf ungefähr dreinzwanziger bis vierenzwanzige in diesem Jahr.

00:05:17: Ertragschätzung laufen seitwärts Der Aktienkurs seit zwei Jahren.

00:05:21: Die Bewertung ist schon vernünftig, KGV-IV XIV.

00:05:24: Dividendrendite, weil sie es immer mögen, zwei Komma, sieben Prozent.

00:05:27: Find ich alles okay hat aber kein Momentum sondern eher Gegenwind durch die Baukonditionen.

00:05:33: Deswegen würde ich auch diesen Kauf nicht folgen!

00:05:35: Ich finde euch keine guten Käufe hier.

00:05:37: Ja dann ist das eben so.

00:05:39: Dann wechseln wir mal die Fronten oder die Seiten und dann haben einen Verkauf.

00:05:45: Fuchs SE eigentlich ein toller Wert.

00:05:47: da hat Ralf Reinbold der meines Vorstands Verkauft, was ist die Idee möglicherweise?

00:05:53: Ich glaube das ist eine reine Gewinnmitnahme.

00:05:55: Wir haben Fuchs hier vor genau zwei Wochen gehabt, dass eine tolle Firma Netto-Gewinn läuft.

00:06:00: Es ist so wie soll ich sagen ein Spezialanbieter von Schmierstoffen für große Motoren und da spielt der absolute Betrag innerhalb der großen Systeme wo diese Schmerstoffe angesetzt werden keine große Rolle.

00:06:11: deswegen sind die Margen bei Fuchs sehr ordentlich also eine Spezialnische Die relativ okay ist aber Das Ganze ist kein Wachstummodell.

00:06:21: Also wenn man sich die Aktie anschaut, die läuft nicht nur seit zwei Jahren seitwärts sondern irgendwo im Bereich zwischen dreißig Euro und fünfzig Euro seit zehn Jahren.

00:06:29: wir sind jetzt bei fortyfünf Euro also passt noch eher am oberen Ende.

00:06:34: das heißt da schrug so viele wachstums moderat.

00:06:37: Wir haben viele vorzieheffekte in halb Jahr eins wo tausend sechsund zwanzig gab.

00:06:41: dafür ist der Bewertung dann schon wieder relativ hoch mit dem KGV von siebzehnt oder achtzehn.

00:06:46: ich kann den ganzen Als Fährkauf für nur Folgen, weil ich sage bei forty-fünf Euro eher am oberen Ende kann man mir hier mal Kasse machen.

00:06:54: Aber als Kauf ist das für mich im Moment auch nichts, weil es kein richtiger Bertreiber über die letzten zehn Jahre ist.

00:07:01: Okay also den richtigen Knaller haben wir in dieser Woche nicht zu besprechen.

00:07:05: dann hoffen wir auf dem Knaller nächste Woche und das war's heute.

00:07:10: Ciao!

00:07:13: Dieser

00:07:13: Podcast ist ein journalistischer Beitrag des Börsenkonomisten Reinhold Rambach und auf gar keinen Fall eine individuelle Anlageberatung.

00:07:22: Und außerdem ist das mein Papa!