#102 Bluff oder Volltreffer? Was hinter den Insider-Käufen bei Rheinmetall, Fuchs & Flatex steckt

00:00:00: So lieben wir bei SoumisFans.

00:00:01: Wir machen heute wieder einen wunderbaren Insider-Podcast, wobei ich gleich die rote Wandlauchte anmachen will.

00:00:06: Es sind überhaupt keine neuen Werte.

00:00:09: Was heute spannend ist Sind Werte über die wir alle schon mal gesprochen haben Aber warum sie gerade jetzt auch noch nicht gesehen oder warum wir gerade jetzt über diese Werte sprechen?

00:00:19: Nehmen wir Rai Dalem Hallo So und wir sprechen heute erst einmal Überall ein Metall, rein Metall haben wir jetzt das X-Übsigste Mal besprochen, aber jetzt hat die Sarah-George Stiftung wieder gekauft.

00:00:32: Zweihundertdreißig Euro und der unverwüstliche Pappberger auch zu kurzen unter tausend Euro.

00:00:39: das vielleicht ein Signal ob man dem folgen soll oder nicht wahrscheinlich eher nicht.

00:00:43: also es waren jetzt keine großen Käufe und das Signal ist relativ überschaubar wenn wir mit der George Stifte mal wieder einen anderen Akteur haben, die gehört nämlich dem Professor Andreas Georgi.

00:00:52: der Aufsichtsrat ist bei Reimetall.

00:00:54: Aber wir hatten zuletzt wie Sie sagen, Reimetalier in der Folge neunzig heute, Folge hundertzwo also vor gut zwölf Wochen und damals war ich schon relativ zurückhaltend das bin nicht immer noch und zwar obwohl Reimeter ein guter, integrierter globaler oder europäischer Rüstungskonzern geworden ist mit Sicherheitstechnologie und allem.

00:01:16: Gerade für gepanzerte Fahrzeuge Artilleriemunitionen Waffensysteme militärische Digitalisierung auch wichtig Stiefortronen usw.

00:01:25: Und dem neuen Marinebau wo man das ehemalige Lösengeschäft gekauft hat.

00:01:30: Porteile positiv, dafür ist ein riesiger Aufstandsbestand von dem Moment gut achtzig Milliarden Euro.

00:01:36: Das ist super und wir haben hier natürlich schon der Engpass-Technologie das heißt insbesondere bei Artillerie Munition, Schützenpanzern Skynex und Skyrange.

00:01:46: außer Flugabwehrsystemen gibt es ja einen Oligopol an Anbieter und zu den gehört eben Rheinmetall was die Margen einigermaßen sichert Und der Gewinn bleibt schneller als der Umsatz.

00:01:58: Das ist immer so, wenn das relativ schnell losgeht mit den Beschaffungsmaßnahmen die es da gibt.

00:02:04: aber für mich ist die Frage ob das eigentlich nachhaltig ist und da habe ich meine Zweifel.

00:02:09: Gleichzeitig ist die hohe Bewertung zu erwähnen in den achtundzwanziger KGV.

00:02:13: aktuell wird also immer noch gepreist wie ein Wachstumswert eigentlich ja?

00:02:18: Und wir haben das politische Risiko gesehen.

00:02:20: Da wurde eben der Fregattenausbau von den elfhundertsechstenzwanzig Fregaten storniert und an Thyssen-Krubmarinesystems gegeben.

00:02:28: Das zeigt, wie schnell ein Umsatz von drei Hundert Millionen Euro auch mal aus den Büchern verschwinden kann.

00:02:34: Und ich finde es viel schwieriger ist dass das ein negatives Signal für andere Länder die eventuell bestellen könnten als dieser reine Umsatz schon.

00:02:44: Gleichzeitig zeigte negative Free Cash flow, dass wir Vorratsaufbau haben dass der verschoben wurde, das also immer wieder erst mal zu Verstiebungen kommt und diese verschobenen Anzahlung auch vom Start plus Cat-Wex also Investition in neue Kapazitäten dann eben auch im ersten Halter XXVI zu einem negativen Fried-Käschfluch von ein bis zum Jahrzehnt geführt haben.

00:03:10: Fazit?

00:03:11: Der Rückgang auf neunhundertdreißig Euro hat zwar die Bewertung gut getan, reicht mir aber noch nicht aus!

00:03:18: Auch KG vor XXVIII finde ich es zu hoch.

00:03:20: eine ganz ähnliche Situation auch im Chart gehabt, vor zwölf Wochen gut.

00:03:26: Auch wenn wir zwischen nicht wieder auf twelvehundert Euro waren.

00:03:28: aber ich finde neunneinundertdreißig Euro ist noch nicht tief genug und bei der Bewertung da jetzt einzuspielen.

00:03:33: Okay!

00:03:35: Und das Rhein-Württemberg treibt jetzt auch bei Satelliten ein?

00:03:38: Egal ob

00:03:39: das ja.

00:03:39: Ist teuer?

00:03:42: Ja So, Fuchs SE hat wir auch schon ein paar Mal hier in der Pfanne gebraten, rauf und runter.

00:03:50: Da hat die Rudolfux SEKG und KGAA gekauft.

00:03:55: Ja, Schmierstoffe usw.

00:03:58: Spannend oder nicht?

00:04:00: Ja, Rudolfox ist übrigens der Familienfonds.

00:04:04: Rudolfx war der Gründer in den Neunzeitenen dreißig.

00:04:07: Und dort werden die stimmberechtigten Stammmarkten gehalten.

00:04:11: Frugs Petrolop ist Schmierstoffe, genau Spezial-Schmierstoffe im Mannheimer Hafen sitzen direkt an der Quelle Waldschrie gegenüber.

00:04:17: BRSF in Ludwigshafen sozusagen die Rohstoffe bereit stellt und die machen dann eben ja sehr spezielle Schmirstoffe in Nischen für Große Motoren, große Getriebe etc.

00:04:31: Das ist aber eine sehr stabile Margenlandschaft denn absolut sind diese Schmierstoffe nicht teuer.

00:04:37: wenn sie mal einen riesen Katapilla denken der da über die Landschaft fährt in den USA dann ist das relativ absolut wenig.

00:04:44: Aber die Margen für Pux Petrolup sind sehr hoch.

00:04:48: Und das ist eigentlich sehr schön, außerdem war der operative Verlauf im ersten Halter so gut dass die Prognose leicht nach oben genommen wurde von vierhundertfünfzig auf vierhundertsiebzig Millionen im Schnitt, denn zwar nur acht Prozent aber es ist eben was.

00:05:01: und ich finde dir ein Kapitalkute sehr gut.

00:05:03: mit dreiundseizig Prozent free cashflow lag zwei tausendpünfeinzehnzig bei dreihundert Millionen aus.

00:05:09: solide Bilanz kann man da als überschriftender Aber Das strukturelle Wachstum ist nur sehr moderat.

00:05:17: Es gab sehr viele Vorzeigeffekte im ersten Halb, deswegen ist das auch so stark gestiegen.

00:05:22: Und die Bewertung finde ich immer noch hoch mit KGV-Achzen.

00:05:25: Im Prinzip läuft die Akte seit zehn Jahren seitwärts und dafür ist es für mich kein richtiger Wertreiber wie jetzt.

00:05:33: KI oder Rechenzentrum, was wir da gerade haben.

00:05:37: Sondern maximal so ein Qualitätskompounder.

00:05:39: die bespielen ihre Nische das ist gut, die werden auch relativ immer besser aber weder die Margen noch der Aktienkurs noch das ganze Geschätzung ist eine Riesenwachsungsgeschichte und deswegen würde ich dem nicht folgen.

00:05:52: Noch mal Leute, dies ist keine individuelle Anmerkeberatung.

00:05:54: Sondern eine journalistische Meinung!

00:05:56: Aber wer mal was anderes suchen würde als KI und Rechenzentren?

00:06:00: Der kann sich sowas mal anschauen.

00:06:01: muss ich ja dann aber eben seine eigene Meinung bilden.

00:06:05: Geschmiert wird immer aber für den Kurs reicht es doch nicht.

00:06:08: oder für den Kurzverbesserung reicht es auch nicht.

00:06:11: Ja kommen wir zum Schluss der Käufe.

00:06:14: das ist Flattix Das Chiro, der Giro wie man immer will hat die Ditalus-GmbH auch schon mal ab und zu gekauft.

00:06:25: War da nicht was mit Retriebepublic oder so?

00:06:28: Nein aber erst einmal zu den Ditalos.

00:06:30: Die ist dem neuen CEO Benon Janosch zuzuordnen, der jetzt als sechsundzwanzig CEO von der gesamten SE ist, er war vorher aber schon bei der Flatex Bank.

00:06:40: Also der hat schon lange im Konzern und kennt das alles sehr gut.

00:06:43: Aber ich nehme mal an dass der Kauf, der hier getätigt wurde sein Antrittsgeschenk ist in Anführungsstrichen um zu zeigen, dass er eben auch als gesamter CEO hier dem Ganzen sehr gut vorsteht unvertraut.

00:06:54: Ja, Flatext ist einer der größte Online-Broker Europas weil sie eben diese drei Marken haben.

00:07:02: Typische Einnahmequellen ist klar, Transaktionsengeld der Zinseinnahmen auf die Kundeneinlagen und dann eben zusätzlich Margin Loans, Wehrpapierleihe, Krypto usw.

00:07:12: Das läuft sehr gut muss ich sagen.

00:07:14: Man hat inzwischen dreieinhalb Millionen Kunden und ungefähr fünf neunzig Milliarden Kundeneinflagen also Essels an der Management wie das heute heißt.

00:07:23: Das Geschäft ist stark skalierbar unter Gewinn, wächst viel schneller als man es erwartet hat.

00:07:29: Übrigens Cost-Income Ratio finde ich auch immer bei einer Bank gut Nur bei forty-three Prozent, da können sich die großen Geschäftsbanken in Deutschland natürlich eine Scheibe abschneiden.

00:07:37: Das finde ich sehr gut!

00:07:38: Aber Vorsicht ein brutaler Wettbewerbs.

00:07:40: Sie haben es erwähnt.

00:07:41: Wir haben Trade Republic, Scalable Interactive Brokers Smart Broker und die klassischen Banken Volksbanken und Sparkassen, die natürlich alle an dasselbe Geld wohnen.

00:07:51: Und man kann das eben nur einmal haben und anlegen.

00:07:55: Zusätzlich, wir haben eine hohe Abhängigkeit von der Börsenstimme und Börseneraktivität.

00:07:59: Wenn man das unter Covid gesehen hat, dann gab es mal einen riesen Hype.

00:08:01: Dann ist das wieder zusammengefallen.

00:08:03: Im Moment ist die Volatilität seit Monaten weil der Mark relativ stetig steigt eher gering.

00:08:09: Wenn Sie mal wieder zu einem Crash-Gaum vieler verkaufen, ist das indirekt auch leider zynischerweise gut für flättiges Digiro.

00:08:15: Fazit von dem Ganzen?

00:08:17: Die Bewertung finde ich attraktiv.

00:08:19: KGV Elf.

00:08:20: Cost Income Ration ist niedrig, der Verlauf der Ertragsschätzung Sieht super aus, also Jahr für Jahr nach oben.

00:08:25: und die Veränderung erster Ableitung.

00:08:28: Der Schätzung auch positiv!

00:08:30: Und wir haben einen Kursrückgang gehabt von ... ähm... ... einundvierzig Euro in Februar dieses Jahres auf jetzt sechsundzwanzig.

00:08:36: Das finde ich alles attraktiv genug um diesem Kauf zumindest mal zu folgen.

00:08:40: Ah okay

00:08:41: ja.

00:08:41: Ja gut.

00:08:42: Habe ich sie jetzt überrascht, gell?

00:08:44: Total spart.

00:08:46: Ja!

00:08:47: Ja toll!

00:08:48: Nehmen wir eine große Zettel schalben drauf, flatt exegiero interessant

00:08:51: machen.

00:08:53: Achtung, keine Anlagenbeartung haben wir uns schon mal gesagt.

00:08:55: Wir haben in dieser Woche keine Verkäufe nicht wollen, sondern weil es gerade einfach keine gegeben hat, muss auch mal sein und deswegen war's das schon!

00:09:05: Wir

00:09:06: hoffen auf Sie nächste Woche oder auf Euch und wünsche nur einen schönen Abend!

00:09:11: Bis dann, ciao!

00:09:13: Leute,

00:09:14: dieser

00:09:14: Podcast ist ein journalistischer Beitrag des Börsenkonomisten Reinhold Rahnbach und auf gar keinen Fall eine individuelle Anlageberatung.

00:09:24: Und außerdem ist das mein Papa!