#101 10-Millionen-Wette bei Eventim & Kasse machen bei Siemens Energy!

00:00:00: Ja, liebe Bersimmers-Fans.

00:00:01: Wir machen heute wieder ein Insider-Podcast.

00:00:03: Rana Lembo nicht.

00:00:05: Hallo!

00:00:05: Herzlichen Grüße alle.

00:00:06: wir haben heute einen richtig großen Sack dabei mit interessanten Werten.

00:00:11: fangen wir mit den also drei Käufe zwei Verkäufe.

00:00:14: fangen man mit dem ersten Kauf an Ehren hat Andrea Schmitz der Mannes Aufsichtsrat gekauft.

00:00:19: für hundert neunneinzigtausend Euro Fühlt ein Euro für zweihundert tausend aber er hat für sechzehn Euro siebzig gekauft und Das ist ein spannender Wert, ne?

00:00:30: Ja schon.

00:00:31: Weil wir nicht mehr den klassischen Energieversorger vor uns haben sondern letztlich einen regulierten Energieinfrastrukturanbieter gerade für Netze.

00:00:40: das sind die beiden Dinge.

00:00:41: diese machen Infrastrukturnetze und Vertrieb von Strom und Gas.

00:00:44: es gab ja jetzt wo aus dem Jahr fast schon spektakulären Essentausch mit RWE.

00:00:50: dort hat EON, die ganzen Innoji-Kunden und Vertriebsstruktur gekommen.

00:00:57: Und deswegen ist das ganz anders vom Aufsatz her als noch vorher.

00:01:02: Zwei Dinge – Die Energiewende sorgt für hohen Anschlussbedarf, reinstrommäßig von Solar- und Windpanels etc.

00:01:10: Das heißt wir sind relativ unabhängigere von der Konjunktur geworden und zweitens haben eine sehr hohe Klammerkeit weil diese Netz entgelte immer jahreweise von der Bundesnetzagentur reguliert sind.

00:01:24: Im Gegenzug heißt es aber auch für EON, hohe Investitionen – wir haben alleine in den Jahr im Jahr zum Jahr- und Jahrzehntag im Jahr zu investieren – zusätzliche Optionen ist auch Nordladeinfrastruktur, Batteriespeicher, Smart-Meter, alles was da gibt.

00:01:38: Aber negativ ist eben auch bei dieser Investition, wenn man zwischendurch eine sehr hohe Verschuldung hat, bei EON von siebenvierzig Milliarden Euro das ist genauso viel wie die Markkapitalisierung.

00:01:48: Ich glaube, ich habe ein Enterprise Value EBITDA von ungefähr neun.

00:01:52: Das ist jetzt nicht besonders cool.

00:01:54: Das KGV – das will mich hier entscheiden die Bewertung – ist bei sechzehn.

00:01:59: Das sind für einen hochverschuldeten Energieversorger mit nur schwachen Wachstum von vier bis sechs Prozent relativ schwach.

00:02:07: Das heißt, ich würde im Moment bei sehzehn Komma acht Euro was Sie da erwähnt haben den ganzen nicht folgen weil nämlich die Netzenenditen ab neunzwanzig nächstes Jahr festgelegt werden Und übrigens auch jedes Jahr anderthalb Milliarden, die Evidende kommen dann auch noch darauf auf die finanzielle Belastung.

00:02:27: Und weil an erst für die Zeit am neunzwanzig der Entwurf da vorliegt für die Netzengelte, sie sehen einen weighted average cost of capital von drei Komma acht Prozent also durch gebichtete Durchschnittskosten.

00:02:41: Ein Kapital Zins ist hier fünf Komma vorm Kapital.

00:02:44: zwei Komma macht im Schnitt ungefähr drei Kommas.

00:02:47: aber Das finde ich nicht besonders sexy, also eine richtige Risikoprime müsste eigentlich höher liegen.

00:02:53: Insofern würde ich den jetzt bei sixteen Komma nicht folgen.

00:02:55: aber wenn er immer wieder deutlich unter fünfzehn ginge dann würde ich dem Kauf folgen.

00:02:59: Dann

00:03:00: nehmen wir mal den zweiten Kauf CTS Eventim AG und Co.

00:03:05: KGA.

00:03:07: da hat die KPS-Schiftung für zehn Komma zero zwei Millionen gekauft.

00:03:12: Die CTS eventim sind ja vor ein paar Wochen ziemlich unter die Räder gekommen.

00:03:15: warum haben sie jetzt so viel Geld?

00:03:18: Gekauft.

00:03:48: Kartellbehörden und Politik, die das anzieht.

00:03:50: Weil in den USA zum Beispiel sei April gegen die drei Großen dort vor Ort von den Live Nation mit Ticketmaster – das ist eine ähnliche Konstruktion!

00:03:58: Ein Kartellverfahren läuft.

00:04:00: Da ist noch nichts entschlossen von wegen Ausspaltung oder so.

00:04:03: aber seitdem ist man hier auch hellhöriger bei CTS Eventim geworden.

00:04:08: Zum dreißigsten neunten ist auf einmal die CFO-Hahn gekommen.

00:04:10: Der William Williams hat auf einmal den Sack gehauen, keiner weiß warum.

00:04:13: dann geht bei mir schon wieder die Warnlampe an.

00:04:15: ich finde das nicht besonders überzeugend.

00:04:18: Das KGV ist zwar nur siebzehn und die Ertragsschätzung sind stabil.

00:04:24: der Kurs ist auch fünffünfzig Euro runter.

00:04:26: das Hochlag in Mama war bei hundert fünfzehn Euro vor vier Jahren aber Das ist nicht so richtig sexy, aber die Erträge machen mich natürlich schon relativ glücklich.

00:04:37: Insofern würde ich dem auf diesem Niveau noch folgen weil das KGV eben nur siebzehn und der Kurs bei fünffünfzig Euro liegt.

00:04:45: Aber so richtig überzeugt bin ich nicht und ich habe immer jetzt CFO-Abgang, Live Nation Ausschwaltung eventuell in den USA.

00:04:53: Da könnte noch was auf ZTS Event hinzukommen aber das Plaza von Klaus Peter Schoenburg dem Grunde und Vorstand hier wie zehn Millionen reinzugehen ist natürlich stark.

00:05:03: So kommen wir zum dritten Wert Hello Freshter sein Wascher ein Hund auf drei Beinen oder so.

00:05:08: der Kurs zwei Euro vierunddreißig.

00:05:09: und trotzdem

00:05:11: hat

00:05:12: Active Ownership sogenannte aktivistischer Investor, mal wieder zugeschlagen.

00:05:19: Aber dem wollen wir wahrscheinlich auch nicht folgen oder?

00:05:21: Das wollen wir nicht.

00:05:22: nein aber Active Ownership macht ernst.

00:05:24: Sie sind jetzt bei über achtundhalb Prozent hier an Eigentum und werden natürlich irgendwann auch einen.

00:05:28: Aufsichtsrat sitzt bei HelloFresh vorne.

00:05:31: die Firma ist total im Bewegung.

00:05:33: Uber Eats ist der große Elefant im Raum in den USA.

00:05:36: Die werden für April angekündigt für fünfzehn Milliarden Dollar Delivery Hero zu kaufen.

00:05:45: Jetzt im Oktober, Anfang Oktober vor einer Woche kam noch mal dazu dass man Biscayta für zwei Komma drei Milliarden Dollar kaufen will.

00:05:52: wir haben also hier eine Riesenkonsolidierung.

00:05:55: Dazu passt eigentlich nicht das HelloFresh nochmal von jemandem gekauft werden könnte.

00:05:59: Eigentlich würde sich für mich eher so ein Lebensmittelkonzern anbieten.

00:06:02: er sagt da habe ich mal einen blinden Fleck ich brauche mehr Lieferkapazität etc.

00:06:07: Aber das ist noch nicht der Fall, denn der Burggraben bei HelloFresh ist total gering.

00:06:12: Ja ich kenn jederzeit selber kochen oder fertig Gericht erhitzen oder eine Bestellung bei Liferando oder eben den Delivery Hero machen.

00:06:20: Das heißt wir haben hier eigentlich nur ständige Marketingkosten bei Hellofresh ohne die das Geschäft gar nicht laufen würde.

00:06:26: Das finde ich nicht sexy vor allem dann ich finde gleichzeitig der Ertragsschätzung sinken und der Kurse sind noch mal zwei Komma Euro von Hundert Comment.

00:06:35: Der Schad ist eine einzige Katastrophe aus der Restgeschäftsmodelle.

00:06:38: Das ist für mich nicht stark, ohne Burggraben.

00:06:40: Insofern kann ich diesem Kauf auch bei dem zwei Komma X Euro nicht folgen?

00:06:44: Okay,

00:06:45: okay.

00:06:46: Ach übrigens, Active Runership haben wir alle schon mal gehört.

00:06:49: Die haben vor ein paar Wochen sich auch bei Geresheimer aufgehalten und sind da ziemlich aktiv.

00:06:55: Also aktiv sind die schon ne so.

00:06:58: Dann haben wir's Programm!

00:06:59: Ja dann haben wir es Programm.

00:07:01: Da kommen wir zu den Verkäufen.

00:07:02: Aster Energy Solutions hat Johan der Linden Aufsichtsrat verkauft.

00:07:09: Was ist das eigentlich?

00:07:10: Die machen hochwertige Kupferlösung für Transformatoren und Generatoren, da klingelt jetzt natürlich im Hintergrund schon Netzausbau, Rechenzentren, erneuerbare Energien also alles was so gemeinsam mit Kunden entwickelt werden kann in dem Bereich wo wir uns auch gleich noch bei Siemens Energy tummeln werden gerade Richtung Rechen Zentrum hochwertigen Stromtrassen.

00:07:36: Die sind ja seit Februar dieses Jahres am Markt, ist aber eine Erfolgsgeschichte.

00:07:40: ich finde der Kurs sieht gut aus, die Ertragsschätzung sind super stabil und Jafea leicht steigend.

00:07:46: das gefällt mir sehr gut.

00:07:48: Aber diese hohe Kundenbindung ist Segen- und Flucht zugleich weil sie nur wenige Großkunden haben nämlich Siemens Energy Hitachi Energy oder Itachi keine Ahnung wie man es dort ausspricht in Tokio Und Givernova.

00:08:00: Das sind die großen Kunden.

00:08:02: Es führt zu einer hohen Bindung, aber es ist eben auch eine gewisse Abhängigkeit und kann vielleicht auf die EBIT-Marschen dann irgendwann drücken.

00:08:10: Die Frage ist ob die Aster Energy Solutions aktuell ihre hohen Marschen von ungefähr achtunddreißig Prozent EBIT der Marge wird halten können oder ob es in einer Normalisierung in Richtung fünfundzwanzig dreißig wieder geben wird?

00:08:24: Das steht in den Sternen!

00:08:26: Aber der Charter ist okay, der Ertragsschätzung sind okay... ...die Kundensstruktur Die Nachfrage ist okay.

00:08:34: Deswegen würde ich den Verkauf hier nicht folgen, sondern die Aktie weiterhalten.

00:08:38: Weil das für mich auch bei der Markkapitalisierung insgesamt von achthundertsiebzig Millionen Euro inzwischen schon sehr gut aussieht.

00:08:45: Okay übrigens Leute!

00:08:46: Das ist ein journalistischer Beitrag keine individuelle Anlageberatung wichtig zu erwähnen.

00:08:52: Ja kommen wir zum letzten Verkauft.

00:08:54: Siemens Energy hat Robert Kensburg auf Sitzrad verkauft, hundertvierzig Euro Ja, schon teuer der Wert.

00:09:05: Das haben wir vor vier Wochen ja auch gesagt.

00:09:07: ich finde eigentlich Sie mit Energie gut weil alles für sie läuft.

00:09:09: die Grid Technologies also den Netzausbau Gas Services, Garmessa Wind macht zum ersten Mal wieder nach Jahren etwas Gewinn und dann wollen sie jetzt noch einen großen Spin-off machen mit Transformation of Industry aus reiner Industriegeschäft.

00:09:22: das läuft alles sehr gut.

00:09:24: aber die Bewertung ist natürlich immens.

00:09:26: KGV-Center Price Value zu EBITDA XI stark überdurchschnittlich.

00:09:32: Und wenn ich mir diese vier Bausteine bei denen anschaue, wird nicht eigentlich Eager Messer verkauft.

00:09:37: Ich würde froh sein dass die endlich mal Gewinn verdienen und den Zombie entfernen weil diese ganzen drehen Teile- und Windgeschäfte eben sehr aufwendig sind und auch schwer zu vernetzen etc.. Ich würde nicht Transformation auf Induswins verkaufen sondern Eager Messer!

00:09:52: Ich glaube das ist strategisch jetzt nicht so der Superbaustein.

00:09:56: aber egal.

00:09:57: Die Bewertung ist auf jeden Fall so, dass ich mich bei einem aktuellen Kurs von über onehundertvierzig Euro sehr schwer tue die Aktie zu halten.

00:10:05: Das heißt, ich würde bei all dem gesagt ein eher kasser machen und den Werk auf hier auch tatsächlich folgen!

00:10:10: Ich bin damit einverstanden, machen wir!

00:10:12: Was gut!

00:10:13: Okay liebe Leute, liebe Berserne, liebe Bersebis-Fans das war's für heute.

00:10:18: Wir hören uns wieder hoffentlich nächste Woche.

00:10:22: Ciao!

00:10:24: Dieser Podcast ist ein journalistischer

00:10:26: Beitrag

00:10:26: des Börsenkonomisten Reinhold Rambach

00:10:29: und auf gar keinen Fall eine individuelle Anlageberatung.

00:10:33: Und außerdem ist das mein Papa!